加息预期笼罩 债市国债指数昨跌0.07%

　　在6月份的数据明朗之前，央行暂时不会出台新的全面紧缩政策。如果央行出台进一步的紧缩政策，将以“收紧流动性＋行政手段”为优先考虑的政策组合

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　随着近期关于加息的讨论又有所升温，加息预期再度笼罩债市。在盘整多日后，昨天 债市小幅下跌。

　　上证国债指数昨天以109.61点开盘,高开低走,收盘于109.52点，下跌0.07%。银行间债市各券种也普遍下跌。根据中国债券信息网公布的数据，当天银行间债券总指数为114.13，下跌了0.09%，其中银行间国债指数下跌0.15%，金融债指数下跌0.01%。

　　分析人士指出，近期关于加息的讨论有所升温，这使得债市的加息预期也有所增强。

　　日前，

摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠发表文章预测，中国将在年内提高

存款利率54个基点。中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容也发表文章称，在世界各国央行以升息来收缩泛滥的流动性的情况下，中国也将步入加息周期，提高存贷款利率。

　　而昨天，国家发改委宏观经济研究院也发布研究报告建议中国未来择机加息，提高存贷款利率。

　　“(当天债市)下跌可能与市场加息预期增强有关，”申万研究所一债券研究员说，“但无论是否加息，央行要紧缩的意图是不会变的，市场的紧缩预期一直很强烈。”

　　另一证券公司债券人士也表示，因为目前还处于政策观察期，短期内央行不太可能加息，但长期来看央行加息的可能性则很大。

　　发改委研究院在上述的报告中指出，信贷和投资继续快速增长的数据，显示前期的调控效果并不明显。此外，与当前的投资回报率相比，国内的资金成本明显偏低，金融市场流动性仍明显过剩。

　　今年1~5月份固定资产投资增长率达到30.3%，5月份M2和信贷增速分别达到了19.1%和16%，显示投资和信贷的增长速度仍然很快。而5月份CPI和PPI同比分别上涨1.4%和2.4%，均较前期显现出反弹的走势，市场对于通胀的预期也有所增强。

　　此外，回购市场利率持续下跌，显示市场资金面并未受到显著影响。昨天是存款准备金率上调首日，各商业银行正式上缴1500亿元存款准备金，但银行间市场7天期回购加权平均利率昨天再度下跌2.93个基点，至2.0660%,1天期回购加权平均利率也下跌0.48个基点至 1.7190%。。

　　但也有部分观点认为，由于存贷款利率的调整对遏制信贷和投资的作用不大，央行再度以加息来调控经济的可能性不大。

　　申万研究所日前发布的一份研究报告认为，在6月份的数据明朗之前，央行暂时不会出台新的全面紧缩政策。如果央行出台进一步的紧缩政策，将以“收紧流动性＋行政手段”为优先考虑的政策组合，即通过发行定向票据或者公开市场操作加大资金回笼力度，通过行政手段来控制信贷和投资增长。

　　今天央行将在银行间市场发行200亿元的三个月央行票据。如果今天央行不进行正回购操作，本周央行将向市场净投放150亿元资金。