央票收益率继续走高 公开市场又现净投放

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　投放，回笼，投放。央行近日的公开市场操作让市场产生了诸多猜测。昨日在公开市场操作上，央行发行了300亿元的3个月期限央行票据，中标价格为99.49元，参考收益率为2.0561%。这一收益率是2005年3月17日以来的最高点，央行周二发行的一年期央票收益率也达到了一年多来的高点。

　　本周有价值1200亿元的票据和回购协议到期。央行本周二发行了450亿元的1年期央票,并进行了350亿元的7天期正回购操作。这样，央行本周向市场净投放资金100亿元。而上周央行从市场净回笼资金818亿元。不过，上周三央行对部分商业银行发行了1000亿元的定向票据。因此，如果去掉这一部分，央行仍旧向市场净投放了172亿元资金。

　　一位债券分析人士猜测，央行近日没有回笼资金的迫切需要可能和外汇占款有所下降有关，不过也有人士认为，4月份外汇占款为1112亿元,与3月份的1153亿相差不大，而且贸易顺差也没有明显缩小，因此外汇占款减少引起的可能性不大。

　　周四，有媒体援引中国央行研究局局长唐旭的话称，中国短期内不需要采取进一步措施控制货币供应量的增长，而国内股市恢复

新股发行可以帮助吸收货币市场的流动资金。唐旭表示，央行还需要对货币供应情况观察一段时间，才能决定是否采取进一步的紧缩措施。股市IPO可以吸收货币市场资金成为央行最近较少回笼资金的一种可能。

　　另外市场人士猜测这可能是央行在为后面实施的紧缩政策作准备，先投放资金以减少影响。一位债券交易员表示,央行接下来很可能还有动作，不会让货币市场资金这么轻松的。

　　有交易员预计，未来几个月里，央行票据利率可能继续上升，因为人们普遍预期政府将进一步收紧货币政策。因此机构多数还是普遍比较谨慎的。这表现在近日上证国债指数反复震荡，且成交量不大。昨日上证国债指数收于 110.26，成交量为63445 万元。指数与成交量基本与前日相当，近日成交量基本为5亿~6亿元左右。