首次投标参与者寥寥昨日央票两度招标

　　昨日央票发行量骤减，2.1033%的收益率创一年新高

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　据市场人士透露，在昨日的公开市场操作过程中，央行上午将第一次投标的结果作废，并进行了重新投标，重新投标后的中标收益率为2.1033%。市场人士猜测，第一次投标结果 作废的原因可能在于竞标不活跃，导致了流标，当时的结果为 2.0929%。

　　在昨日的公开市场操作上，央行发行了150亿一年期央行票据，这是自去年8月23日以来一年期央票发行量的新低。其中标价格为97.74元，参考收益率为2.1033%。其较低的发行量为近几个月来罕见，同时2.1033%的收益率也是去年5月24日以来的最高点。央行昨日没有进行例行的正回购操作。

　　据一位四大行交易员表示，公开市场一级交易商的报价量都很少，这是央票发行量少的一个主要原因。目前在进行公开市场操作前一天，各家一级交易商都要向央行提前上报自己的投标量，央行根据各家交易商上报的量作为第二天公开市场发行量的参考。

　　本周到期的央票及回购协议共有1200亿元，比上周略有增加，上周到期的资金为800亿元，央行发行票据591亿元，还进行了700亿元正回购操作。上周央行通过公开市场共回笼资金482亿元。

　　分析人士表示，本周在到期央票比上周多的情况下，央票发行量大大减少且没有进行正回购操作，最终本周的公开市场操作结果很可能是进行资金的净投放。如果最终央行向市场投放资金则很可能缓解市场资金的紧张状况。

　　一交易员表示，目前整个市场确实资金比以往偏紧，具体到个别银行可能有所差别。农信社、城商行可能暂时还没有面临缺钱的状态。之所以整个市场缺钱，一是因为银行系统放贷比较多，二是由于大家的紧缩预期比较强烈，都在为可能的

准备金率上调作准备。

　　他表示，从昨天的市场来看，融出资金的机构并不比以往减少，但是农信社较多。原因是农信社不受准备金率调整的约束，因此没有紧缩的担心。昨日的银行间回购市场上，农信社融出资金占了总融出资金的5.12%，城市

商业银行占了12.19%。但他预计，从今天开始可能出资金的机构会大幅度减少。

　　在紧缩预期下，债市已经连续下跌多天。昨日，上海

证券交易所国债指数收于109.58点，成交量为66409万元。前一交易日上证国债指数收盘为109.61点。