资金面平稳盘整将持续 国债指数连续两日微涨

　　银河证券 吴天舒

　　从昨日市场表现来看，非跨市的老券占据了下跌排行榜的多数，且以中长期品种为主，例如0112、0110、0107、0303等品种。其中0112券下跌了0.18%，净价报收于99.92元，收益率为3.0619%，成交了2337.42元。我们认为，老券的集中下跌很可能与股市的上涨有关。昨日沪市综指再次突破1300点，最高1313.12点，最终收于1305.56点，而且市场成交量显 著放大，达到了178.19亿元。股市的持续向好与债市的“高处不胜寒”形成了鲜明的对比，部分债市资金不断流入股市。相反一些跨市交易的新债，特别是一些中短期品种，在消化了前期利空后有所反弹。

　　近期

人民币汇率不断创出新高，周小川日前也就汇率改革及中美贸易不平衡进行了阐述。总体来看，我国的金融系统改革会采取渐进、可控方式进行，人民币快速升值的可能性不大。因此，由于

人民币升值预期存在及国际收支顺差引起的资金充裕的局面短期内还难以改变。28日晚，

美联储如期升息25个基点，由于在预期范围之内，对市场影响有限。从资金面来看，昨日银行间货币市场利率基本保持平稳，其中1天、7天回购也基本与上一个交易日持平。资金面的平稳决定了目前债市的盘整将持续。