300亿元：本周净回笼至节后最低

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　央行本周净回笼资金仅为300亿元，为春节以后最小的一周，而上周净回笼量为800亿元。

　　昨日，央行发行了700亿元3个月期票据，价格99.57元，参考收益率1.7322%。上周 同期限票据参考收益率为1.7726%，比本周要高4个基点。昨日央行没有进行正回购。周二央行进行了950亿元的7天期正回购操作。

　　自央行在农历新年后从货币市场回笼多余流动资金以来，本周是回笼力度最小的一周。交易员表示，大行目前的资金头寸不如以往，而央票70%左右的量都是由大行占有，因此这导致了央票发行量的下降和正回购操作的停止。

　　目前除了部分农信社和城商行除外，很多金融机构的资金已经不如以往宽裕。昨日银行间市场回购利率继续了小幅上涨的走势，7天期回购加权平均利率达到1.3940%，比前一交易日上升1.35个基点。回购利率的上涨也说明金融机构的资金没有以往宽裕。

　　如果金融机构资金偏紧，央票收益率应该会上涨，但昨天央票的发行利率不升反降。一

证券公司分析师表示，这是因为本期央票的发行量不是很高，另一方面，市场如果对于下一步趋势判断不明确的话，用3个月央票度过这一段时间比较保险，3个月央票相对1年的风险较小。

　　对于政策的不确定也反映在债市上。上证国债指数昨日至110.24，高于前一交易日的 110.17。但成交量缩小至47654万元,前一日为71962万元。显示债市一方面受到央票回笼资金量减小，收益率下降的利好影响，另一方面也表现了对于未来形势的不确定。

　　济南

商业银行交易员徐大祝表示，目前大家比较谨慎，在等待行情进一步变化。票据贴现因素也会导致资金变化，他认为，这笔资金的量已经可以影响到债市的资金状况。