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上海证券报 记者 秦宏
昨天，银行间7天回购品种的加权平均利率水平报收于1.3192%，在两个交易日内累计上涨了1.38个基点。在时滞了12个交易日后，资金市场价格终于随公开市场操作的节奏，迈出了回升的步伐。
回升是从本周三开始的，这一天距春节后首次公开市场操作正好为12个交易日。当天，7天回购加权平均利率水平较前小升0.48个基点，昨天这一利率水平回升的力度又有所加大，为0.9个基点。
资金价格上升对市场心态颇具影响。节后，资金的宽裕使7天回购利率一直呈回落状态，利率水平由1.5%左右降至1.3%附近。而如今7天回购利率连升两天，无疑在表明公开市场操作已对宽松的资金面产生了影响。
这在去年有过先例。去年11月17日起，7天回购利率摆脱下降通道，在三周内由1.1%上升至1.63%。究其原因，央行自去年9月底开始加大公开市场操作力度，并终于在一个半月后对资金市场产生了收缩效应。
与去年相比，今年公开市场操作对资金市场产生效应的时滞明显缩短。其中，除了净回笼资金力度大增外，7天正回购的滚动操作对资金利率的牵引作用不容忽视。自春节后起，周二公开市场操作一直保持7天正回购操作，并且利率始终定在1.5%以上，与市场价格形成倒挂，本周二倒挂幅度更是达到近20个基点。
其实，7天正回购对资金锁定能力并不强，但是它却对资金利率具有引导作用。对此，一些业内人士曾认为公开市场保持7天正回购的目的，可能就隐含着对短期利率的暗示作用。因此，受7天正回购利率的牵引，资金市场的价格将在近期保持上升态势。
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