央票今发900亿 连创天量之后资金回笼力度减轻

　　本报记者　张柏松

　　昨日下午央行发布公告，将在今日的例行公开市场操作中发行900亿元的1年期央票，发行量较上周二的同期限央票减少了400亿元。在业内人士看来，此举可能意味着央行回笼货币的力度有所减缓，公开市场操作将渐趋平稳，春节之后两周超大规模回笼的现象难以持续。

　　连创天量之后回笼力度减轻

　　由于春节前央行向市场投放了大量资金，用来应对金融机构春节期间资金支付需求，所以节后两周，央行连续进行了超大规模的公开市场操作回收流动性。央票发行量连创历史新高的同时，还执行了大量的正回购操作。

　　节后两周，央行先后发行了1200亿元和1300亿元的1年期央票，规模之大前所未有。上周四又发行了750亿元的3个月期央票，规模亦创出同期央票的历史记录。央行两周分别净回笼了2523亿元和1860亿元的资金，累计净回笼资金突破4000亿元。

　　今日公开市场回笼力度为何有所减轻？一位银行资金部门人士认为原因有两点：首先，前两周的大幅度公开市场操作已经起到了有效对冲流动性的效果，公开市场力度减轻在情理之中。此外，央行为保障

汇率改革的平稳进行，在人民币仍有升值预期和升值压力的情况下，将在一定期间内维持货币市场利率的平稳，短期内应无提高市场利率的打算，故而不会在公开市场操作中继续加码。

　　央票利率有上升压力

　　持续大量发行央票对于一级市场央票利率也带来了一定压力，近期央票发行利率就有攀升的迹象，上周二(14日)的1年期央票发行量由于数量庞大，引起市场对资金面趋紧的担忧，因而利率较之前一期上升了3个基点，达到1.864%。有市场人士认为，随着持续回笼货币，央票利率将面临改变，1个月内有突破2%的可能。

　　但总体而言，目前市场资金面仍然比较宽裕，本周将有750亿元央票和900亿元正回购到期，2月份剩余的时间里，还有1950亿元资金到期。受此影响，昨日银行间市场回购利率收盘继续下跌，基准7天回购利率报收于1.3240%，加权平均回购利率报收于1.3244%，较上周五跌1.30个基点。