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交易所债市日评:高位放量滞涨耐人寻味


http://finance.sina.com.cn 2006年02月10日 08:59 中国证券报

  银河证券 张书东

  周四沪市国债市场在长期债的带动下,全日出现平开后快速低走,而后出现缓慢回升的走势。上证国债指数终盘收于110.10点,下跌0.04%,成交量则大幅放大至15.17亿元,创下近3个月来的天量。

  42只国债现券21涨6平15跌,近期走势较弱的长期债纷纷出现小幅反弹,其中010303和010107分别以0.14%和0.08%的涨幅居前,而连续数日独立走强的次新长债010512,昨日却以0.24%的跌幅居前;多数偏短期品种走势依旧相对较强。

  企债市场昨日呈平开高走态势,上证企债指数收于121.53点,上涨0.15%,成交量明显放大至0.30亿元,涨幅超过1.8%的两只品种05华能债和05国网(1)成交极其清淡,超长期债03三峡债昨日突然放量大涨0.4%,成交量达到0.18亿元,占到沪深企债总成交量的60%以上,是否收益率优势得到市场青睐,值得关注。

  昨日央行公开市场操作发行了750亿元的3月期央票,中标收益率为1.73%,较前继续明显回落。可见尽管本周央行明显加大了公开市场操作回笼货币的力度,但资金宽松现状和短期市场利率低企现象仍然存在,这种状况也有助于偏短期国债近期保持相对强势。

  近两个交易日以来,交易所债市量价配合出现异常,连续两日出现高位放量调整。从昨日盘中可观察到,超过70%成交量是出现在上午指数跌幅较大的过程中,下午反弹却伴随着缩量。昨日市场成交量主要集中在长期债010303、010107和浮息债010004和010010等少数品种上,这两类同样是近期走势最为疲软的券种。

  长债近期调整主要是收益率有被过度透支之嫌,再加上日前中证登公司对质押式回购规模设限,使得现券回购放大操作受阻也是原因之一;而浮息债下跌则主要受经济景气度下降、升息无望影响。昨日市场走势表明这部分品种近期仍受到主力资金的集中抛售,投资者宜保持观望,应转而关注近期活跃度提升的偏短期品种。


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