中长期债出现获利回吐 国债市场出现横盘整理

　　银河证券 张书东

　　周四沪市国债市场出现窄幅横盘整理走势，上证国债指数全日围绕前日收盘位置小幅波动，终盘上证国债指数收于109.81点，与前持平，成交量继续温和放大至12.18亿元。企债市场昨日继续表现强劲，上证企债指数收于120.38点，上涨0.14％。

　　昨日央行在公开市场依旧延续了05年底的操作习惯，暂停了央票的发行，而是进行了创记录的1000亿元7天正回购操作，中标利率仅1.46％，较上周继续回落4BP，在操作明显加码的背景下，正回购招标利率不涨反跌，无疑印证了短期货币市场资金极度宽松的现状。这样，本周央行在公开市场共回笼了2100亿元货币，扣除本周到期的1690亿元前期央票和正回购，净回笼量达到410亿元，创下近几周单周净回笼量新高。后期央行公开市场操作力度的演变趋势值得引起市场密切关注。

　　从近期债市的强势行情来看，资金推动非常明显。由于目前是各类债券发行的真空期，货币市场上充沛的资金却没有合适的投资渠道，供不应求导致许多资金纷纷抢购二级市场的国债、企业债等品种，造成了短期债券收益率水平连续、快速地下降。再加上春节长假利息可观等因素，中长期国债在短暂调整后应该还有进一步上攻的动力，中长期企债近期牛气冲天，短线机会相当不错。因此，建议投资者逢低依然可以介入中长期品种，并且持有到节后。