上证国债五连阳修成正果 交易所债市迎来新高

　　记者 秦宏

　　昨天，上证国债指数挟五连阳的上涨势头尾盘快速上冲，以109.73点报收，刷新了去年创下的历史最高纪录。至此，交易所国债市场在短短5个交易日内，累计涨幅接近0.6%。

　　上证国债指数昨日以109.63点平开，指数行至临近收市前2分钟左右急速上行，最高冲至109.75点，终盘报收于109.73点，较前一交易日上涨0.1%；全日成交10.21亿元，较前增加14%。前次上证国债指数历史最高纪录为109.11点，是在去年10月21日创下的。

　　不止是交易所国债市场，银行间债券市场也是放量上行。新年开市5个交易日来，日均成交量超过400亿元。由于现券快速上涨，10年以上的长期国债收益率已较去年年底下降了6至8个基点；5至7年间的中期国债则更高，在10个基点附近。

　　从个券的走势上看，今年年初的债市行情表现强于去年年初。因为，无论是短期、中期还是长期债券均出现上涨。这显然表明不同类型的金融机构已经着手展开了新年的建仓行为。

　　"尽管每天都在不断地买，但仍然难以满足配置的要求。"一家大型投资机构的交易员告诉记者，由于新年伊始债市行情快速启动，造成各家机构争抢债券，买债难度突然加大。

　　资金充裕仍然是造成债券抢手的主要原因。本月央行公开市场到期资金量达到4090亿元，创下单月到期量历史新高，因此尽管央行加大回购力度，实际净回笼量不会大。同时，由于目前大行增加了1个月中期回购品种的资金供给，使得跨节资金供给充足，至少在节前市场无短期流动性之忧。上周五1个月正回购放量至126.95亿元，为近期的4至5倍。此外，一月份债券市场发行往往处在真空期，这进一步加剧了市场供求不平衡。

　　一些

商业银行分析人士表示，机构的操作习惯也会加大年初入市力度:一是往年债市投资者都有持券过年的习惯；二是对一些资金运作压力大的机构而言，一般倾向于早投资早收益，加之很多机构于去年年初时错过了牛市行情，因此加快了进入债券市场的步伐。

　　而投资者对今年债市向好的预期，无疑是造就年初债券市场行情的最根本性因素。由于目前市场上大量的研究报告认为，今年经济发展将处在调整周期之中，并且在机构中形成了共识，造成债市投资者开始普遍看好今年的债券市场。而扩容真空的一月份，无疑是全年最为安全之时，由此造成多方在春节前更加有恃无恐。

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