债市跨年度行情静悄悄

　　□ 本报记者 姜 楠

　　在市场目光全部转移向疯狂的权证的时候，国债指数在人们不经意间重新回到108点之上，从12月2日开始连拉八根阳线后小调一下，继续连拉阳线，本周二国债指数创出近期新高108.86点后稍稍回落，昨日以108.65点报收，成交量一直保持温和放大态势。分析人士认为，国债指数连续两日小调整，并不能改变其运行趋势，国债市场可能正在酝酿一轮跨年 度升势。

　　博时稳定价值基金是以国债市场为主要目标的纯债型开放式基金，其基金经理曾明确表示，前期的债市大跌孕育着投资机会，这样，投资者更容易以较低的价格买入较好的品种。

　　从时间上看，市场进入扩容真空期，机构大都有提前布局的打算。根据经验，每年年终和年初都是国债市场扩容的真空期，新债发行少，也是债券市场调整、趋稳的时间段，表现出很强的季节性和政策性。

　　华夏基金经理人同样认为，今年年底市场资金面比以往宽松些，而且债券产品的创新速度加快，产品不断丰富，今年以来已推出短期融资券、远期、掉期、MBS、ABS、受益权

证券(

中国联通CDMA网络租赁费收益计划)等，投资者可选择的范围在拓宽，增强了债市的吸引力。

　　有消息称，权威人士预计明年长债发行规模将会从800亿减少到600亿，中央财政赤字也可能继续下降，比今年减少50亿元。受此消息激励，当日(12月7日)市场中长期债券涨幅明显靠前，成为领涨品种。

　　此外，近期银行间回购利率也结束前期大幅上升趋势，逐渐企稳；货币市场基金的平均收益水平也大幅回落至2%，甚至更低；11日，中国银行行长助理、经济学家朱民在预测2006年金融形势时说，明年中国的利率不会上升，还会维持相对比较低的水平；而且，最新一期记帐式国债发行利率为1.75%，期限为两年，比银行同期存款还低一些。这些都凸显出当前国债市场中存量品种的投资价值。分析人士认为，随着

股票市场权证炒作逐步降温，债市有望成为游资转向的主战场，继而走出一波真正意义上的跨年度上扬行情。