交易所债市日评：短线观望氛围浓厚

　　银河证券 张书东

　　周二交易所国债市场延续了周一缩量调整的走势，上证国债指数收于108.76点，下跌0.06％，成交量萎缩至8.16亿元。

　　41只国债现券11涨4平26跌，两只中期债010505和010403逆势逞强，分别以0.54％和 0.31％的涨幅居前。企债市场昨日同样呈缩量盘整走势，上证企债指数收于118.33点，微涨0.04％，成交量萎缩至0.20亿元，首日上市的10年期债05铁通债净价涨幅达到5.50％。

　　随着上证国债指数不断逼近前期高点，市场进一步做多的信心逐渐减弱，成交量的萎缩也表明市场的观望氛围趋于浓厚。在这样一种市道背景下，国债市场波动幅度将较前缩小，市场机会也将大不如前，短线投资者可适当减少操作频率。令人关注的是，公司债券交易流通审核从审批改为核准制，银行也将被允许投资于企业债。可以预见，随着银行间债券市场企业债的大量发行和流通，对流动性极弱、收益率相对高的交易所企业债而言，将带来相当大的推动作用，值得后期密切关注。

　　昨日央行公开市场操作1年央票收益率与上周持平，维持在1.86％，但受元旦假期影响，R014利率较上周急升了11BP。由于本周到期的央票和正回购量将达到950亿元，因此本周央行在公开市场上净投放基础货币的可能性较大，这对维持短线债市继续保持强势起到良好的支撑作用。在操作上，建议短线适当关注中期国债和收益率比较优势的企业债。