一边在回笼一边想抢筹 交易所国债继续上涨势头

　　上海证券报 琢磨

　　周三，交易所国债市场继续上涨势头，一个长期建设国债增量将减少200亿的信息，更使债券市场中、长期债券大幅放量上涨。回购利率微降，国开行5年期债券发行收益率为2.82%，大幅低于市场普遍预期的3%-3.10%。市场抢筹行为已暴露无疑。

　　交易所国债大幅上涨还有另外一个理由，就是前期债券市场大幅下跌时，交易所市场还夹杂着回购制度改革等问题，处于领跌地位，使交易所国债下跌幅度超过银行间和跨市场国债。一段时间里，交易所国债和跨市场国债始终保持约30BP~50BP的利差，收益率与同期限金融债水平相当甚至更优，对配置型资金有较大的吸引力。

　　央行可能再次开展货币掉期业务，央行持续的回笼带来的阴影和市场快速上涨带来抢筹的紧迫性，使投资者心态颇为复杂，但趋利的心理最终会战胜对流动性的顾忌。

　　由于多数中、长期债的价格已经涨回到了7、8月份横盘平台，前期大量被套筹码开始松动，成交量有所放大，被套机构可以安心期待年底前能有个好的价钱去结账了。