短期利率再升 国开行金融债收益率达1.9644%

　　本报记者 郭茹 发自上海

　　虽然近期短期利率大幅震荡，但上周五两只短期金融债的发行显示出市场对短期债券的需求仍然较为旺盛。

　　上周五(2日)，国开行贴现发行了100 亿元2005 年第25 期金融债，期限为6个月。 发行结果显示，该只债券的有效认购数量达到182.2亿元，超额认购倍数达到了1.8倍。此外，受上周四央行票据发行利率大幅上行的影响，该只债券的中标价格为99.03元,参考收益率达到了1.9644%,上升速度之快大大超出了市场此前的预期。

　　与此相对照的是，当天以数量招标方式发行的期限为1年、利率为1.98%的200亿元农发行2005年第17期金融债，不但完成了200亿元的原定发行量，而且有效认购数量达到325.9亿元，超额认购倍数亦达到了1.6倍。

　　在上周四央行公开市场操作之前，市场对于国开行本期6个月金融债的收益率预期还在1.6%~1.7%之间，但公开市场操作结果显示，3个月和6个月央行票据收益率再度大幅攀升后，市场各方显然已纷纷调高了对市场短期利率的心理预期。

　　而一位国有银行人士在周四央票利率大幅升高后曾对农发行金融债的数量招标方式表示了担心。

　　他表示，农发行1年期金融债设定1.98%的利率水平是在1周之前,当时1年期央票的利率在1.6%左右。而上周四3个月和6个月央行票据的利率已达到了1.8%的水平，与1年期央行票据的利率持平，表明1年期央行票据的收益率会再度上升。在市场预期随之改变的情况下，农发行金融债1.98%收益率的吸引力已有所下降。

　　但发行结果显示，两只债券的超额认购倍数分别达到了1.8倍和1.6倍,仍然保持了较高的水平，显示出短期债券仍然受到市场追捧。而有分析人士同时指出，这也表明市场资金面仍然较为宽裕。

　　由于前期利率过低，作为资金富裕方的大行资金运作压力不断加大。在近期债市调整过程中，大行借助资金优势趁势抬升利率的迹象较为显著。而一位国有银行人士亦曾表示，1年期利率可能到2.2%左右才算合理。