短期资金紧张有所放大 现券收益率再度上移

　　南京商行 郭伟 招商证券 汪浩

　　和前天一样，昨天回购市场的紧张在于气氛，而并非在于资金。由于昨天发行的两期央票收益率加速上升，3个月和6个月央票收益率再次倒挂，分别为1.8131%和1.8009%。这导致市场恐慌心理加剧，短期资金紧张局面有所放大，回购利率也有明显加速上升的迹象。7天品种的成交量仍遥遥领先，7天利率加权为1.5299%，1天利率加权为1.4415%，分别上涨了 9BP和8BP。昨天回购交易量有所萎缩，共成交415.65亿元；买断式回购共成交14.4亿元。

　　短期利率的持续攀升令市场观望气氛浓厚，昨天银行间现货市场交投清淡，收益率水平再度上移，市场买方需求仅集中在国债。从期限品种来看，短债收益率继续走高，部分短期国债也出现抛售现象，但接盘方明显乏力；而短期利率的走高也对中期利率形成了压力，5年期国债也有4BP至5BP的上扬。今天国开行发行100亿元6个月期金融债，由于受昨天公开市场操作利率大幅飙升的影响，估计本期券中标利率将可能达到2.0%左右。

　　昨天银行间现券共成交124.27亿元，远期交易全天无一成交。

　　昨天交易所国债仍处于缩量横盘调整格局，沪市国债指数以107.36点开盘，最后以107.35点横盘收盘，成交金额4.5亿元。从价格上看，成交39只国债16涨5平18跌，但涨跌幅度有限，以横盘调整居多。昨天010311领涨0.59％，浮息债010004、010010依旧表现平淡。

　　昨日可转债市场以下跌为主，18只转债中1涨1平16跌，但涨跌幅度都不大。

　　交易所回购品种价格昨有所回落，但仍然处在高位。R007成交价格飚升到1.650％，最近一周中长期的回购品种如R028、R091、R182涨幅大，累计增幅已超过20％。