敲定78家意向承销商 资产支持证券发行箭在弦上

　　如以2005年12月31日为资产支持证券的基准日，则第一期资产支持证券的发行本金总量为42.6亿元，准确的发行总量将随基准日的变化而有所调整

　　本报记者 冉学东 发自北京

　　国家开发银行资产支持证券试点项目又有重大进展。11月29日,该行向78家意向承销商 发布关于签署《资产支持证券承销团协议》的通知，将组建资产支持证券承销团。

　　国开行资产支持证券发行准备工作已经就绪，中国第一只资产证券化产品即将推出。

　　特别引人关注的是，国家

开发银行将此次试点的资产支持

证券命名为“开元”，首期发行的资产支持证券称“2005年第一期开元信贷资产支持证券”。据悉，意向承销团成员一共78家，包括四大国有

商业银行，12家股份制商业银行，多家证券公司和保险公司等，还有一家外资银行蒙特利尔银行广州分行。

　　中诚信托投资有限责任公司为资产支持证券的发行人，国家开发银行作为发行安排人。首期资产支持证券的发行方式将包括公开招标和私募发行。

　　协议中尚未明确表明该项资产支持证券将于何时作为基准日，以及发行的金额多少。不过该行表示：“如以2005年12月31日为资产支持证券的基准日,则第一期资产支持证券的发行本金总量为42.6亿元，准确的发行总量将随基准日的变化而有所调整，详情届时请见发行人发布的《发行说明书》。”

　　协议中规定，第一期信托项下的资产支持证券分为三档，各档资产支持证券的具体金额尚没有透露。

　　关于市场普遍关注的发行方式，不同档次的证券选择了不同的发行方式。协议规定，A档资产支持证券、优先B档资产支持证券的发行，发行安排人将协助发行人自主选择下列一种或多种发行方式公开招标发行资产支持证券：数量招标、利差招标、利率(价格)统一价位招标、利率(价格)多重价位招标。

　　而对于次级档资产支持证券的发行，发行人将选择定向私募方式发行。业内人士认为，对于级别比较低的资产支持证券的发行方式选择私募的方式，可能是为了确保发行的成功。

　　为了避免在债券市场上屡屡发生的风险，协议规定，中诚信托应说明资产支持证券的清偿顺序和投资风险，并在显著位置提示投资者，资产支持证券仅代表特定目的信托受益权的相应份额，不是国开行、中诚信托或任何其他机构的负债。因此，投资机构的追索权仅限于信托财产。

　　一位债券研究人士认为，声明明确宣布了资产支持证券的两大本质特征：真实出售和破产隔离，进一步厘定了未来资产支持证券上市后各方的法律关系，以及投资者应该承担的风险。“鉴于已有的历史经验，这一点是极为重要的。”他说。