债券市场：多空继续胶着 回购高位攀升

　　南京商行 郭伟 招商证券 汪浩

　　昨银行间市场资金面仍显宽松，但国有商业银行等资金融出方对回购利率显然不甚满意，因此回购利率较前几天有更多涨幅，成交主要品种为7天期；7天回购利率加权为1.4377%，较前天上升6BP；1天回购利率加权为1.3653%。质押式回购共成交628.06亿元。买断式回购共成交15.2亿元。

　　银行间市场现券表现较为平静，多空双方继续呈现胶着状态，市场需求疲软，价格稳定。由于昨天发行以1年定存为基准的浮息国开债050224的中标利差为56BP，略低于市场预期，对债市有一定的支撑；并对浮息券收益率下降起到一定促进作用，刺激了同类债券的需求。但由于近期央票收益率快速回升，对中短期品种收益率造成了直接的影响，收益率有所上扬。仅长期品种由于保险公司的资产配置需求，价格相对稳定。昨天现券共成交260.75亿元，远期交易无成交。

　　总体来讲，因宏观经济稳定、资金面宽裕，央行公开市场操作力度连续四周减弱，料短期利率的上冲趋势将会有所减缓，况近期短期利率的上涨并未对债市收益率曲线产生过多压力，因此估计短期内市场仍将继续维持盘整格局。

　　今天公开市场操作招标100亿元3个月和150亿元6个月央票，较上周缩减50亿元，但出于惯性的考虑，预期这两期央票的招标利率仍会继续上扬，但幅度将会有所下降。

　　交易所国债仍继续处于横盘调整格局，沪市国债指数最后以107.35点横盘收盘，成交金额8亿元。从价格上看，成交39只国债10涨1平28跌，但涨跌幅度有限，以横盘调整居多，009905在大卖单的打压下领跌0.36％。从成交数据看，期限品种分化不明显，浮息债010004、010010继续下跌。

　　可转债市场昨波澜不兴，而交易所回购品种价格仍然有比较明显的上涨，持续高位，R007成交价格飚升到1.76％，直到尾盘仍维持在1.72％附近，其它回购品种R0014和R0028等成交价格也大幅上涨。