短期资金利率升高 火爆的短期融资券交易量骤减

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　一度成交火爆的短期融资券现在冷清了下来。

　　10月26日，短期融资券的成交量曾达到85.75亿元。而11月22日,成交量21.29亿元,仅为当时的四分之一。“现在短期融资券的交易不怎么样。”一位商业银行交易员说道。

　　因为相对其他品种有明显的收益率优势，短期融资券一度成为非常抢手的投资品种。10月底时，短期融资券可以说是市场上最为火爆的品种之一。当时短期资金利率几乎跌至谷底，而短期融资券由于不是招标发行，因此成为唯一收益率比较高的品种。不管是投资还是投机的机构均纷纷抢券。几乎是在一级市场拿到券后在二级市场一转手就能“赚大钱”。

　　成交量下降的同时，短期融资券的收益率在不断上涨。一年期短期融资券的收益率最低时在1.75%附近，现在收益率到了2.45%附近，涨了70个基点。

　　杭州市

商业银行债券人士认为：“短期融资券成交量小了，收益率上涨很明显和整个债券市场有关系。现在整个市场的成交都少了。投机盘少了，因为他们估计涨到顶点了，所以把资金撤出来了。而很多投资盘也在观望。市场上现在是卖盘多，买盘少。”

　　从目前债券市场上的收益率曲线来看，中长期的债券比较有投资价值。因此，分析师认为，现在可能一些机构将券卖出，转而投资目前更有价值的中期债券。济南市商业银行一位交易员告诉《第一财经日报》：“现在有很多机构来电话联系我，要卖出持有的短券。但我们现在还是采取坚持的策略，等等再买。”

　　分析师认为，这么多机构卖出的直接原因是，现在短期资金的利率升高，使得机构对短期债券的投资意愿降低。因为一、二级市场的利差不能满足短期资金的利息，现在7天期回购的利率已经达到1.28%，如果短期融资券的发行利率和二级市场利差不能高于这个数字的话，显然融资养券是不合算的行为。而且，券商的资金本来就不是很足，在目前行情变化快的情况下，也想快点出手，获利了结。