交易所债市日评：发行预期平稳 国债全线反弹

　　银河证券 冯琛

　　周二，交易所国债出现全线反弹，推升国债指数走出中阳线，成交量也有所放大。当日沪市国债指数以107.08点开盘，指数日内最高见107.23点，最终收盘于108.20点，成交金额为7.06亿元。沪市企业债走势再度与国债行情背离，出现了小幅下跌，开于117.10点，收于117.03点，成交金额进一步萎缩为3807万元。

　　从昨日国债个券走势看，短期品种除010405走势平稳外，其余短期品种处在下跌之中，与大多数国债的全线反弹形成鲜明对比。从成交活跃程度观察，剩余期限3年、6年以及10年以上的品种成交都比较活跃。

　　昨日短期品种的下行与央票招标利率的再度攀升不无关系，昨日一年期央票招标利率上升了15个基点，从而使市场对短期品种的定位较为谨慎。但下跌的短期品种缺少成交量的配合。从成交活跃的角度观察，010405的走势可以证明，即使在央票上行到1.65%水平的条件下，剩余期限0.56年的债券收益定位在1.56%也是可以被市场接受的，这也将是本周判断短期品种市场定位的重要参考。另外，贯穿昨日行情的主线与新债发行密切相关，可以说新的七年期国债的发行引发了市场对收益水平的反思。