货币市场利率大涨大行抬轿

　　央票、回购、拆借利率一起上涨

　　“交易所的资金有可能会投向股票等品种，但在以银行为代表的银行间市场资金不能投向股票，影响应该小得多。”分析师认为，不能排除银行间市场大行抬高利率的可能性

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　上涨！货币市场的利率全面上涨！与两个星期前央票发行利率上升、货币市场的回购和拆借利率下行不同的是，现在回购利率和拆借利率也开始了全面的上涨。

　　11月22日，全国银行间同业拆借市场加权平均利率达到1.5091%，其中成交量最大的品种IBO007加权利率达到1.5278%,成交量约为39亿元。同日，全国银行间债券市场质押式回购的加权平均利率为1.2191%，成交量最大的品种，七天期回购加权平均利率为1.2434%，是8月份以来的高点。

　　“主要是央行票据发行利率上涨的影响，当然也还有其他一些原因。”西安

商业银行债券分析师胡文斌认为。

　　之前一段时间，尽管央票发行利率上行，但是市场人士认为由于资金面没有明显减少，因此央票利率对于回购和拆借市场的影响没有那么大，表现出来的是央票发行利率和货币市场利率相反的走势。

　　“一般来说央票发行利率传导到货币市场上有一定的滞后效应，这是由于回购市场有一定的抵消效应，拆借市场也一样。”一位债券分析师认为。

　　一些市场人士表示，目前来看，资金面已经不像以往那么松了，比较前几个月有了一定的偏紧趋势。这其中市场心态的变化起了很大作用。

　　湘财

证券分析师胡伟东认为：“央票利率上升很大程度影响到了市场心态，现在心态变得更为敏感了。”他同时认为，资金的收紧对于交易所回购市场，尤其是长期的影响要大于短期的影响，“交易所的资金有可能会投向

股票等品种，但在以银行为代表的银行间市场资金不能投向股票，影响应该小得多。”

　　分析师认为，不能排除银行间市场大行抬高利率的可能性。胡文斌认为，现在一天期涨幅比较大的原因是因为需求比较大，而供给在减少。当一天期涨到一定程度后，资金成本问题也会推动七天期回购的上涨。昨日，七天期回购利率比前一交易日也上涨了4.7个基点。

　　胡伟东也认为，如果回购市场融出资金的笔数减小，那么也可以从侧面印证大行减少资金供给，从而抬高利率的推断。银行间市场回购的成交笔数昨日减少了12笔，拆借笔数也减少了13笔。一个星期前的11月16日,银行间市场的成交笔数是192笔，昨日为180笔。尽管七天期交易笔数降幅不大，只少了两笔，但这是由于一天期和七天期的利差缩小，使得一部分一天期回购转移到七天期。一天期相比一周前下降了14笔。由于大行是资金的主要提供方，交易笔数减少的一种推测是大行控制了资金的供给。