债券市场后市尚不明朗 多空势均力敌

　　虽然15年期国债的发行利率尚未脱离市场预期，使得债市有所稳定，但是由于预期央行将加大资金回笼量等不利因素仍然存在，多空双方对后市走势均无把握，市场陷于僵持状态，成交量小幅萎缩，现券共成交261.97亿元。昨1年期票据收益率继续走高，表明大机构对于短期利率的上升仍有较大预期。由于近期财政部即将发行7年期国债，机构投资者最近的视角都相对集中在中期国债上，导致金融债需求较为冷清。中期国债有一定买盘，但是收益率要求无明显下调，年底短期融资券发行密度加大，直接导致其收益率上升，1年期品种的买入 报价提高到了2.6%附近，但距一级市场2.92%的水平仍有较大距离。农发行周三将招标发行108亿元3年期金融债券，预计收益率将落在2.5%到2.55%之间。

　　昨银行间市场买断式回购共成交1.36亿元，质押式回购共成交642.71亿元，成交量较前日有所减少。回购利率出现小幅调整，1天回购利率上涨一个基点，收于1.07%，7天回购利率保持在1.12%的水平。

　　周二，交易所国债市场缩量窄幅震荡，沪市国债指数上涨0.04%，成交额为7.65亿元，较周一减少17.97%。沪市39只国债19涨3平16跌，1只无交易，其中几只剩余期限在10年左右及以上的长期债券涨幅居前。经历前一段时间的大幅震荡之后，目前投资者心态趋于谨慎。短期内政策面的风险有所加大，但资金面不会有太大的变化，债市后期有望延续窄幅震荡的格局。

　　昨两市22只上市交易可转债8涨3平11跌，总成交额仅为5994.38万元，维持缩量态势。昨9只质押式国债回购品种7涨1跌，1只无交易，加权平均利率与周一基本持平，成交额为60.008亿元，较周一减少28.476亿元。