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空头的决心似乎没有什么可以阻挡的，在人们窃窃的猜疑和阵阵的惊呼中，交易所债券市场继续加大着下跌的步伐。成交量逐渐增加，长债跌幅加剧。
在过去的两个季度中，任何看空或者认为债市有风险的论调，一直承受着多头们肆意的嘲笑。多头们也在辉煌的战绩中对自身的市场分析判断、资金运作能力和投资盈利模式愈加自信和大胆。自我膨胀往往伴随着盲目与固执，将诸多市场与非市场客观因素不断聚合
而产生的行情和超额业绩，归结到自己的主观分析和操作能力上，从而忽视了内部投资体系中的弱点和自身不足，也看不到市场因素的动态变化，执著而惬意地徜徉在意气风发的心态中。
事实上，跳出市场冷静看待三季度的债券市场，低企的收益率既抵御不了通胀也没有投资价值，仅仅盯着充沛的资金、特有体制下低效率的金融机构投资行为和无多大意义的通胀、通缩论，不清楚处于货币政策的多动、易变期内，看不到扭曲的利率体系对金融市场及宏观经济的恶劣影响，以及因此而产生的债券市场病态行情的短期性和投机性。其实，前期周小川行长就有低利率只是周期性的的表态，还有近期央行公开市场的变化、CPI到了年内低点和年底结账情结都是明显的风险因素。回头想想多数人会后悔，多么明显的事情我怎么就没看到？看到了没重视呢？
在漫长的市场周期中，胜负输赢如东逝江水、过眼云烟，只是给了我们又一次学习和成长的机会。让我们明白，是市场行情创造了我们，而不是我们创造了市场行情。
作者：琢磨
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