谨慎气氛浓厚债市波澜不惊

　　上周交易所国债指数振荡整理，走势波澜不惊，总成交达69.48亿元，比前周增加7.04亿元。上周五，上证国债指数收于106.71点，与前周五持平，受获利盘退出打压，当日现券多数有所下跌，34只国债11涨4平19跌。

　　7月22日晚间，中国人民银行宣布，从7月21日起，人民币将升值2％。这对债券市场和货币市场来说，无疑是重大利好。然而，对市场预期而言，该幅度显然较低，导致市场推 测是否会持续升值。

　　为此，国债市场在上周五显得极度谨慎，走势偏弱。当日，上证国债指数大部分交易时间处于均线以下，最终再次恢复到106.71点，与前两天持平，但成交量大幅增加，显示获利盘退出，全日共成交17.49亿元，比前一交易日增加6.52亿元。

　　长城证券驻深圳债券分析师曾贽称，人民币汇率重估更大程度上只会对债市造成心理上的影响。他预计，下周初债市就会反弹。一些分析师也称，当日债市下跌可能只是暂时性的。

　　企债市场上周继续小幅上涨，走势略强于国债市场。上周五，企债市场也表现谨慎，上证企债指数小幅振荡，最终收于112.19点，较前周五上涨0.41点，全周成交4.01亿，较前周增加0.88亿。

　　转债市场上周受A股强劲上涨带动。上周五由于A股市场强劲上涨，当日深沪转债也多数以红盘报收。涨幅最大的为万科转2上涨2.82％，跌幅最大的雅戈转债跌幅为1.30%，25只转债19涨1平5跌。国债回购利率上周五普遍下跌，整体跌幅不大。7天利率略跌3.19％，收于1.515％。

　　目前，债券市场的基本面继续支持债市行情的发展，而人民币升值将进一步吸引境外资金进入债券市场，短期内构成对债券市场的利好。然而，不利因素主要表现在：

　　首先，债市本身持续上涨，各期限收益率已至历史地点，风险极度集中。

　　其次，央行在7月22日加大了公开操作力度，央票收益率也有企稳迹象。

　　再次，利好宏观经济数据的公布并未刺激债市大幅上涨。

　　最后，对于人民币升值，热钱究竟如何流动，市场目前也难以确定。

　　本周投资者在操作上应极度谨慎，因国债市场整体走势偏弱，现券市场调整也是必然的，可转债市场依然被低估，存在一定投资机会，建议投资者积极关注中低价的转债。

　　作者：本报记者　宋薇萍　发自上海