交易所债市日评：关注企债的补涨行情

　　银河证券　张书东

　　与国债近期的高位盘整走势相反，近期企债市场不断向上创出新高。昨日企债市场继续发力上攻，上证企债指数收于112.14点，上涨0.06%，成交量也激增至1.92亿元。昨日下午2点过后，深市的01、02两期　广核债盘中不断出现10000手的巨大买卖盘，机构协议倒仓迹象明显。随着近期国债收益率水平不断走低，市场对于国债价格的“恐高症”日益显现。 有鉴于此，与国债收益率差在100BP左右的企业债逐渐吸引了部分投资人的眼球，因为相对于同样利息不能免税的金融债而言，企债与国债之间的收益率差要明显大的多，而二者的信用等级却基本相近。

　　随着下半年超过1000亿的企业短期融资券将在银行间市场发行，市场投资企债的热情已被激活。再者，下半年企债投资主体有望扩大以及企业债利息可能免税的市场传闻，引发了市场的想象空间，企债的投资价值已不仅仅受到那些合理避税机构的青睐了。长期以来，交易所企业债市场由于流动性差而受到部分大资金的遗弃，但上交所开展大宗债券双边报价业务，为企债的大宗交易以及未来的做市商制度铺平了道路，企债的流动性有望大大增强，存在投资机会。