交易所债市日评：利好效应递减 市场趋于谨慎

　　银河证券　　张书东

　　周三沪市国债市场受6月份经济数据偏好刺激，扭转了连续两个交易日的调整之势，出现缩量反弹。上证国债指数收于106.70点，上涨0.10%，成交量明显萎缩至11.26亿元。34只国债现券仅4只品种出现下跌，以010504和010213为代表的中长期债涨幅居前。企债市场昨日再度发力上攻，上证企债指数收于112.08点，上涨0.17%，成交量萎缩至0.45亿元，中长 期品种几乎全线上涨。可转债市场昨日随股市出现小幅反弹走势，个券涨跌幅度均不大。

　　国家统计局昨日公布了今年上半年和6月份的宏观经济统计数据，数据显示，上半年GDP同比增长9.5%，比去年同期低0.2个百分点；6月份CPI和PPI同比数据双双出现下降，分别为1.6%和5.2%，其中CPI环比下降了0.8%；只是固定资产投资规模增长依然偏大，其中6月份涨幅高达28.8%，有明显抬头之势。这些数据对债市总体偏多，尤其是物价指数的持续大幅回落，基本上封杀了下半年升息的空间。昨日债市明显受到数据公布的支撑，长期债成为盘中领涨品种，但大盘的反弹力度已大不如前，成交量萎缩不谈，010303等长期品种甚至出现了冲高回落的走势，表明市场在目前高位，对于利好消息已经有所麻木，这也是前期大幅上涨提前透支基本面所致。由于当前债市对资金面预期不如前期乐观，况且下半年债券总体供给将大大增加，投资者持券信心有所减弱。建议采取保守性操作策略，适当降低持仓比重，缩短组合久期。