交易所债市日评：开行增发抢手国债顺势走高

　　银河证券 冯琛

　　周三，国开行金融债增发表现抢手，导致新发金融债收益率大幅度走低，受此影响，国债市场信心倍增，交易所债市再度以较大成交量创出新高。当日沪市国债指数开于106.47点，在整个交易日中呈现稳步上升之势并在尾市创出了106.64点新高，最终收盘于106.63点，成交保持畅旺，成交金额为12.23亿元。沪市企业债也继续上行，沪市企债指数开于111 .28点，小幅下探111.26点便一路上行，日内高点达111.81点，最终收于111.79点，成交金额为1.4亿元，其中(02)中移动15和(03)沪轨道债成交活跃。

　　当日大多数国债品种呈现上涨走势，010504、010213、010107等长期债领涨大盘；010405等短期债以及010010等浮息债成交量较大。技术方面多数国债的日K线组合仍然处在强势之中，仍有进一步上行的空间，但是部分剩余期限2年左右的品种如010411、010214等在上行中显示压力，值得注意。

　　周三国债市场的进一步走强可以看作是发行市场推动二级市场的又一例证。当日国开行按计划对其第八期和第十期金融债进行了增发，其中5月中旬发行的第八期票面利率为3.58%，6月中旬发行的第十期票面利率为3.82%。当日增发结果使上述债券的收益率分别下降为2.96%和3.63%，下降幅度非常明显，同时五年品种的招标结果也低于当日金融债二级市场收益率曲线3.11%的收益水平。从中标结果看，四大国有商业银行对本次增发特别是长期品种表现了极大的兴趣，这使得广大投资者对债市预期更加乐观，更加看好手中的长期国债，其二级市场的价格也顺势走高。周四，既有央票发行又有国债招标，在发行市场引领二级市场的行情中，上述发行结果必然成为指引近期债市走向的风向标。