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记者近日从基金公司处了解到，近期债券基金已经开始有资金流入，不少投资者再度把债券基金纳入资产配置组合中，一些表现优异的债券基金开始出现净申购。
来自招商基金的消息称，在近期公布的晨星5月份评级中再次获得五星评级的招商安泰债券基金在5月份实现了近一年来的首次净申购。这是招商债券基金在今年获得的第三个五星评级，同时该基金还在今年两次被评为四星，其投资表现非常突出。此外，一些表现优异
的债券基金也开始受到场外增量资金的关注。
债券基金2002年首次在中国资本市场出现，在发行市场也曾一度风光。但由于此后CPI指数的快速攀升，市场对于加息、通胀的担忧加剧，加上股市在2003年底有所走强，以及货币市场基金在此时出现，各种因素的综合作用使得债券基金成为介于股票基金和货币市场基金之间的中间产品而备受冷落，进而成为赎回的主力品种。
据招商基金固定收益部副总监何钟认为，债券基金显然有其存在的市场价值，如美国基金市场中，债券基金就占到了24%的比重。近期债券基金已经开始有资金流入，不少投资者再度把债券基金纳入资产配置组合中，招商债券基金也在5月份实现了近一年来的首次净申购。
对于今年的债券市场走向，何钟将其定位为风险与机遇共存，在稳健审慎的同时，可适度积极乐观。此外，今年经济有望软着陆，稳健的财政、货币政策为2005年债券市场运行奠定稳定的基础，而人民币升值主题也将进一步增加中国债券市场吸引力。
何钟表示，在具体操作中，目前股票估值水平处于历史低位，但由于宏观调控的滞后效应逐步显现，上市公司盈利增速放缓，因此在转债组合中重点关注股性、债性皆佳的转债。今年管理层制定了稳健的货币与财政政策及可能出台的调控措施，重在保证经济稳定增长，相对去年经济增长的高速度，今年经济增长速度将有所回落，这奠定了债券市场谨慎看好的主基调。但考虑到经济运行中的不确定因素，及一季度以来债券市场收益率的持续下行，应坚持稳健原则，组合趋于防御，密切关注宏观经济运行数据，动态把握投资机会。
作者：记者 王炯
（来源：上海证券报）
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