交易所债市日评：短期品种出现调整

　　银河证券 书东

　　周三沪市国债市场继续呈小幅反弹走势，成交量明显萎缩。上证国债指数收于105.36点，上涨0.08%，成交量为9.18亿元。34只国债现券27涨3平4跌，浮息债010004、010010和短期债010405和010506出现小幅下挫，中长期固息债全线上涨。企债市场昨日出现窄幅横盘整理走势，上证企债指数收于110.47点，与周二持平，成交量小幅萎缩至0.96亿元，涨幅居 前的依然是长期品种。可转债市场昨日随股市继续出现调整，个券跌多涨少，金牛和铜都转债分别下跌3.28%和2.34%。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平日前在沪透露，由于中国经济已步入稳定增长期，在目前财政政策与货币政策双稳健操作的情况下，央行不会也没有必要提高现有银行利率水平，下半年升息机会不大。他指出，中国经济已经成功从加速增长期向稳定增长期转变，宏观经济综合预警指数也已连续数月在绿灯区(正常区间)运行，在当前情况下国家不会出台紧缩性政策。受商业银行放贷速度减缓与城镇居民储蓄增幅迅速回升的双重影响，大量资金涌入债券市场，连续几个月的“抢券”直接导致金融市场收益率出现“透支”，呈现大幅下降。有鉴于此，央行将会保持较长时间的低利率政策，以引导居民扩大消费，减少储蓄。

　　受央票收益率连续两周回升影响，昨日短期国债品种出现小幅回落，表明央行公开市场操作力度和招标结果已然成为短期债市走向的风向标。但由于宏观面和政策面的稳定预期以及资金面的充裕，这种短期影响并不会对中期债市走势形成很大压力，从昨日中长期债全线上涨可见市场做多动力依旧充足。我们预计在消息面出现明显变化并导致市场预期出现逆转前，债市震荡上行格局仍将延续，中长期品种收益率仍有进一步下行的空间，投资者可以在回调时适当介入并持有。