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记者 黄宪奇
6月17日，邯郸钢铁股份有限公司第三届董事会第七次会议表决通过了《关于回购社会公众股份的议案》。受此消息刺激，公司股价和转债都出现大幅的攀升。业内人士认为，公司通过回购流通股股份，将对流通股股价起到明显的提升作用，从而达到避免公司转债被回售的命运。
去年年终，邯钢转债曾将其初始转股价由5.34元下调为5.04元，但受市场系统性风险和投资者对钢铁行业谨慎态度的影响，邯郸钢铁的流通股股价长期低于其修改后的转股价。按照邯钢转债的回售条款规定，在回售期内，当公司股票任意连续20个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，持有人有权按面值的105%(含当期利息)回售。
根据1季度的季报，邯郸钢铁目前的每股净资产是5.47元，正股价格一直低于净资产，邯钢转债的转股价已失去了再次向下修正的条件。从1季度季报披露的情况看，已转股的债券数量为1803万元，不到20亿转债发行量的1%。即使公司侥幸没有达到触发回售条款的条件，19亿多转债到期时按照面值的109.5%(含当期利息)回售，也是公司沉重的财务负担。
天相投资顾问公司的分析师认为，邯郸钢铁通过对社会公众股的回购，公司股本数量降低。同时在基本面情况不变的情况下，公司的每股收益提高、P/E随之降低。为股票价格打开进一步上升空间。另外，公司流通股占总股本比例缩小，这有利于公司今后股权分置方案的实施。其一，回购会对公司股价产生稳定作用；其二，流通股比例的缩小减少了公司送股和派现的压力。
邯钢转债条款设计相当宽松，是为数不多的强制修正转股价的转债之一，条款规定:30个交易日中有20个交易日正股价格低于转股价90%，董事会必须向下修正转股价格，转股价格的修正幅度不低于当期转股价格的10%(含10%)。由于公司的正股价格一直低于每股净资产，转股价已无法再向下修正。
天相投资顾问公司的这位研究人员同时认为，公司回购流通股本的目的在于通过这一事件将公司价值低估这一信号传递给市场，稳定股价。而正股价格的上涨，将有效提升转债平价，促进转股。从邯郸转债的投资价值来看，在剩余3.44年的存续期内转债到期收益为2.67%，纯债溢价率仅为3.19%，下跌空间十分有限。通过回购，公司的业绩和股价都在一定程度上得到提升，邯郸转债平价相应上涨，持债人如在股价上涨期间转股将获得利息之外的超额收益。
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