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流动性充足 利率只有下跌


http://finance.sina.com.cn 2005年06月17日 05:57 上海证券报网络版

  5月份,票据市场资金供给仍然较为充裕,市场利率持续下跌,工银票据价格指数(以下简称指数)从月初的923.43点下降到月末的870.85点,跌幅达到了5.69%。

  指数小幅下跌

  5月份,指数一路下跌,跌幅为5.69%;4月份的指数则是先扬有抑,指数在3月份大幅
下跌的基础上,小幅回升5.23%。

  5月份市场利率平均水平为2.10%,比4月份低0.15个百分点。4月份,虽然市场资金充足的局面仍然在延续,但票据已大量集中在有实力的机构手中,票据交易较为清淡,市场利率有所企稳并小幅回升。5月份,银行体系流动性较为充足,票据市场竞争激烈,市场利率继续下跌。

  与去年同期相比,5月份的票据市场利率走势与去年同期相反,今年指数下跌了5.69%,去年同期指数上涨了7.28%;5月份,票据市场利率水平为2.10%,较去年同期低1.32个百分点。

  与同业拆借利率保持较大利差

  5月份,票据市场利率水平继续保持与同业拆借市场利率的较大利差,票据转贴现利率维持在高于同业拆借市场利率的水平。票据市场与同业拆借市场的利差达0.557%,与4月份持平,比去年同期缩小52.35%。

  从走势来看,5月份票据市场与同业拆借利率基本一致:票据市场利率下跌了5.69%,同业拆借利率下跌了11.79%。

  预计利率水平仍将小幅下降

  近阶段,票据市场资金供给相当充足,票据市场竞争激烈导致市场利率持续走低。

  对于金融机构来说,尽管票据业务的收益率越来越低,但在市场投资工具缺乏以及信贷投放不足的情况下,票据业务仍然受到追捧。市场资金充足的局面在短期内仍然难以改变,票据业务竞争仍将激烈,在无重大货币政策措施出台的情况下,预计6月的票据市场利率水平将小幅下降,平均维持在1.92%-2.04%(月息1.6‰-1.7‰)区间内。

  作者:龚音飘


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