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银河证券 吴天舒
受国开行15年期次级债招标结果影响，沪市长期国债继续担任引领市场上涨的角色，上证国债指数(资讯 行情 论坛)连续第八个交易日创出新高，市场做多的热情较高。
近期备受市场瞩目的国开行15年期次级债昨日招标，最终中标利率为3.82%，并获得
了2.04倍的认购倍数。15年期次级债是固定利率发行人可赎回债券，若发行人在第十年末不行使赎回条款，则本期债券后五年的票面利率在前十年中标利率之上加两个百分点，目前市场一般将其看作10年期债券。这一招标结果与沪市十年期基准国债010510昨日收盘收益率相比，仅相差20个BP，如果考虑国债与金融债及一般金融债与次级金融债的信用利差，这一招标结果足可以反映出投资者对长期债券的热烈追捧。这一结果也为近期大幅炒作长期债券提供了机会，一级市场带动二级市场的情形再次重演，市场做多的热情较高。
昨日国开行预发行的一只两年期债，最终中标利率为2.00%，完全不受远期利率水平的影响，也明显低于目前二级市场利率水平。中国铝(资讯 论坛)业在银行间市场发行的20亿元一年期短期融资券也一抢而空，收益率在2.92%。资金极度充裕的投资者是不会放过任何一级市场的投资机会的。今日央行将招标发行200亿元的央行票据，较上周减少了两成，本周央行公开市场操作将会呈现净投资基础货币的状态。虽然央行近期公开市场操作策略频频改变，投资者不免有所担心，但在基本面、资金面的支撑下，市场做多热情显然未受影响。
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