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周二，国债市场呈现先抑后扬走势。上证国债指数(资讯 行情 论坛)以103.63点开盘，早盘一度下探103.60点，随后在中期券以及1年期央票收益率大幅下降的带动下，指数稳步回升，最终报收于103.74点，涨0.10%。成交量明显放大，全天共成交14.6361亿元，较周一增加36.25%。33只现券品种除长期品种和部分短期品种外全部飘红，其中，0410券、0301券、9908券等品种涨幅靠前。
央行周二在公开市场发行200亿元一年期央行票据，发行量与上周相同。从招标结果看，其收益率为1.8434%，较前一周大幅下降了16.66个基点。同时央行还用28天期正回购取代了7天期正回购，最终的收益率为1.05%，这也是今年来央行首次进行28天期的正回购。近期财政部将发行一年期国债，市场对短期品种的热情再起，一年期票据再次跌破2%大关，将令货币市场收益率曲线又一次面临冲击。
从近期走势看，经过前期的调整之后市场又重拾升势，原因主要是资金面宽松以及基本面的支持。尽管5月CPI还没有公布但已有预测认为，第二季度的居民消费价格指数涨幅将在2%左右，经济增长率将继续稳中缓降。而这一传闻又进一步淡化了升息预期，从而刺激了近期债市的重新走强。但另一方面需要提醒投资者关注的是，国务院副总理黄菊6日出席在北京举行的国际货币会议2005年年会的讲话表明，目前市场还存在通货膨胀的担忧。此外，从债市供求关系来看，下半年将迎来债市扩容的高峰期，再加上短期融资券的发行，将对充裕的资金面产生一定的影响。另外，对于短期利率而言，考虑到目前货币市场利率基本处于低位，未来利率平稳并小幅上升的可能性较大。可见，市场的不确定性仍比较大。(刘藉仁)
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