央行密集出牌意在何为

　　周二债券市场放量上升，国债指数再创新高。

　　央行一年期票据1.84%的发行利率，不但捅破了2%那张封存很久了的窗户纸，也深深刺痛了市场投资者的神经。自超储利率下调以来，虽然债券市场资金极其充裕，导致回购利率不断走低，但一年期票据利率没有跟随同幅度下跌，始终保持在2%-2.1%附近。市场短期收益率曲线相对陡峭的原因在于，多数投资者认为市场资金过分充裕的情况不会长期维持，预 期回购利率将回到1.4%附近。但上周四央行取消了三年期票据发行，同时财政部发布一年期国债发行公告。因此，市场对短期债券的投资需求和利率预期，在一年期票据发行上集中体现出来。已成为金融市场重要基准利率的一年期央票利率再次大幅下挫，将导致债券市场收益率曲线进一步下移。

　　从央行近期下调超储利率、发行短期融资券、减少公开市场票据发行等一系列低调、密集的措施看，央行似乎很愿意看到金融市场资金充沛、市场利率不断走低的局面，不知是不是央行利率市场化计划中的一步，其意义在哪里?在愈加困惑的情况下，市场希望管理层能给一点政策方向预期。

　　作者：琢磨

　　（来源：上海证券报）