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下周一，2005年财政部记账式六期国债将同时在银行间和交易所债券市场招标发行。与今年发行的前几期债券不同的是，该期债券将采用美式招标，这是中断了两年之后，美式招标重现债券一级市场。
记账式六期国债为一年期短期国债，计划发行面额为300亿元。本期国债采用贴现方式发行，招标标的为价格，招标方式为美式招标。
2003年5月21日，7年期国债0301(资讯 行情 论坛)券续发行时曾经采用过美式招标方式。而自此之后两年多的时间内，国债招标方式主要为荷兰式和混合式招标所垄断，并且逐步以混合式招标方式为主。例如，今年前五只国债的招标方式均采用混合式招标方式，其中也包括一只一年期的短期国债。
在美国式招标方式下，当招标标的为价格时，全场加权平均中标价格为国债的发行价格，各中标机构按各自中标价格承销。
与混合式招标相似的是，美国式招标方式也为多种价格招标方式。但不同之处在于，混合式招标结果是有底线的，底线即为全场加权平均中标价格。而在美国式招标下，招标结果没有底线，各家机构以各自中标价格承销，因而各家机构的最终中标价格极有可能出现高于全场中标价格的情况。毫无疑问，美国式招标方式是对各家机构的市场判断能力的一场公开考试。
财政部有关人士在接受记者采访时表示，今年国债发行招标规则中，曾经确定混合招标、荷兰式招标和美国式三种招标方式。考虑到目前市场对一年期国债的利率水平基本上达成共识，因此在本期国债发行上尝试美国式招标。但是美国式招标方式启用后，并不等于此后的国债发行也将采用这一方式，主要还是视具体的发行品种和当时的市场状况确定。
业内人士认为，美式招标启用后，一级市场竞标机构无法再吃大锅饭了。在目前仍然供不应求的状况下，此举将促使机构理性投标，有利于推进债券发行的市场化。本期国债将于6月13日招投标，6月15日开始发行并计息，6月20日发行结束，6月22日起在各交易场所上市交易，交易方式为现券买卖和回购。同时，甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债基本承销额，追加的基本承销总额控制在甲类成员当期国债中标额的30%以内。
作者：记者 秦宏
（来源：上海证券报）
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