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上海证券 刘骏
沪市国债周三高开高走，重拾升势。由于股市再度下跌，资金明显流向国债市场，在中长期债整体涨升的带动下，国债指数(资讯 行情 论坛)缓慢回升，并于下午收盘前上攻，最终国债指数收在在全日次高点103.40点，较上日上涨0.23%，全日振幅为0.26%。日成交9.79亿元，仅比上日减少0.4亿。
从技术上看，周三的走势显示债市已结束短期调整，并在强大的资金面配合下一举突破短期均线，显示了多方的决心，后市仍可能再创新高。全天30只现券呈现普涨之势，收盘29涨1跌。其中中长期债涨升力度较大，0213和0107分别上涨0.52%、0.46%，0110和0504均涨0.41%。相对而言，短期债走势较为平稳，下跌券中只有0410微跌0.02%。由于该券在市场调整时并未跟随调整，昨日微跌也属正常。
目前政策面仍较为平静，5月份的宏观数据也要等到6月10日之后才会披露，并且市场普遍认为5月份的数据依然比较乐观，这也是近期债市继续走强的根本原因。目前短期国债收益率已经与银行税后存款利率比较接近，理论上继续下降的可能性和空间都不大，但近日央票收益再度走低，使得短期品种率先走强。而对于10年以上长期品种而言，由于保险资金资产配置的需求，到期收益率仍有下降空间，因此更有涨升动能。目前市场基本面与资金面没有出现逆转，对于此轮调整市场判断基本一致，在外有诱因、内有动力的引导下，债市再度走强、中长期向好的观点再次得到印证，操作上仍应以持有中长期品种为主，周末0505的上市也应予以关注，也在强势格局下，该券有可能出现低开高走的走势。
可转债市场昨日受股市下幅影响整体下调，但除个别券种跌幅较大外，其余券种表现尚可，体现了转债的防御性特征。全日31只转债品种19跌2平10涨，其中云化、铜(资讯 论坛)都、雅戈3个转债涨幅分别达到了3.93%和1.84%和0.48%；下跌品种以金牛跌幅最大，达到了6.15%，可能与金牛正股公布股权分置方案后纷纷抛售或转股有关。此外营港下跌1.25%，民生下跌0.74%，分列跌幅第二、三位。
企业债整体呈现强势格局，企债指数(资讯 行情 论坛)昨缓慢上行，收盘报106.77点，沪市企业债强于深市。由于今后一段时间新债发行都将以短期品种为主，加之企业债发行节奏相对较慢，保险等机构的资产配置需求也比较迫切，因此短期内企业债仍将维持强势格局。
资金面的持续宽松格局导致回购利率继续下行，银行间R007品种加权平均再度跌破1.10%水平，达1.099%，昨日最低到过1.06%，预计后期仍有一定下行空间。
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