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4月份票据市场资金供给仍然较为充裕，市场利率水平小幅波动，工银票据价格指数(以下简称指数)从月初的905.68点上升到月末的953.04点，上涨5.23%。
指数小幅上涨
4月份，指数上涨了5.23%，与3月份20.97%的跌幅形成鲜明对比，这和3月份市场利率
超跌有一定关系。4月份市场利率平均水平为2.25%，比3月份低0.27个百分点。3月份，银行体系流动性充足，加上季度末支撑信贷规模需求导致票据市场竞争加剧，市场利率水平在3月下旬急剧下跌；4月份，市场资金充足的局面仍然延续，但票据已大量集中在有实力的金融机构手中，票据交易较为清淡，市场利率有所企稳并小幅回升。
4月份的票据市场利率走势与去年同期类似，但上升幅度趋缓，今年指数上涨5.23%，去年同期指数上涨了6.48%；4月份，票据市场利率水平达到2.25%，较去年同期低0.92个百分点。
与同业拆借利率保持较大利差
4月份，票据市场利率水平继续保持与同业拆借市场利率的较大利差，票据转贴现利率维持在高于同业拆借市场利率的水平。票据市场与同业拆借市场的利差超过0.5%，与3月份持平，比去年同期减小35.04%。从走势来看，4月份票据市场与同业拆借利率出现了一定的异动：票据利率上升了5.23%，同业拆借利率下降了7.52%。
近期走势预测
从宏观层面看，近期影响票据市场资金供给和利率水平的重大经济因素有以下四个方面。
其一，通货膨胀问题。虽然一季度居民消费价格指数仅为2.8%，但生产者价格指数的高企可能将引起未来物价的上涨。如果央行采取加息的动作，这必将引起信贷市场和货币市场之间的资金的重新配置，并影响到票据市场的利率走势；
其二，人民币升值压力。人民币在年内升值的预期日益强烈，央行如何改革外汇管理体制、如何完善人民币汇率形成机制以及人民币何时升值都将影响到资本市场和货币市场的资金流向；
其三，银行设立基金公司。为加快和完善资本市场发展，壮大机构投资者队伍，各行将逐步设立基金公司，这将分流一部分货币市场资金进入资本市场，引起货币市场包括票据市场利率的波动；
其四，金融创新的加快。近期，信贷资产证券化的试行、企业短期融资券和CD的推行将使银行的资金来源和资金投向发生一定的变化，票据市场资金供求也将受到影响。预计，在无重大货币政策措施出台的情况下，5月的票据市场利率水平将相对稳定，基本维持在2.1%-2.16%(月息1.75‰-1.80‰)区间内。
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