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昨日市场走势偏空。交易所市场中国债价格多数微跌，交易量不大，以往比较积极的买盘变得无影无踪；银行间市场中卖盘较多，询价卖价有所降低，双边报价商也略微降低了部分跨市场国债卖出价格。总的来看，这一方面是因为五一节日因素，一方面也是市场气氛偏空。
自去年底开始的本轮上涨行情，上涨幅度之大堪与当年牛市行情媲美，但这却是发
生在宏观经济景气、通胀压力犹存之时，可以说是脱离基本面的。造成这种尴尬局面的原因，短期因素固然有多种，但债券总存量远小于需求(对比金融资产总量)当是主要的深层次原因，也正是这种供需失衡造成债市极易出现单边上涨行情。
对于近几年不断出现的单边行情，有观点认为应当尽快推出利率衍生产品(远期、期货等)以改变单边趋势。笔者认为，利率衍生品仅能略微增加市场波动性，而无法改变单边特征，解决问题的最根本措施还是扩大债券供应量。由于市场存量远不能满足需求，机构投资账户已事实锁住市场大部分流动性，而流动性缺乏的市场很难在单边行情中出现波动。所以说解决问题的途径还是债券市场扩容。对于债市扩容，笔者认为最佳途径应是大量发行信用产品，彻底改变利率产品一统天下的局面。国外市场经验表明，信用产品价格走势与利率产品不尽相同，甚至是大异其趣，这就在利率产品出现单边走势时为投资者提供了可选择替代的投资途径。同时，信用衍生品在品种数量方面比利率衍生品还要丰富，这也为投资者构建投资组合提供了更广阔空间。如果信用产品能够得到长足发展，债券市场将出现巨大的变革，整个市场运行格局、投资行为风格、组合管理模式都将得到优化与改善，债券市场令人头痛的单边行情出现的概率也将大为减小。
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