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昨日债券市场仍然维持盘整走势，上证国债指数(资讯 行情 论坛)全天小幅上涨0.05点，收于101.79点，成交量较前日进一步缩小。银行间市场买盘对各期限品种的收益率更为挑剔，市场慢慢由上两周的卖方市场开始逐步向买方市场转变。债券一级市场发行规模的逐步明朗化无疑助长了买方要求更好收益率的底气。
根据已发布的各类公告，今年一级市场的供给量将会继续扩张。全年，财政部、国开
行和农发行三家合计的债券发行量已接近1.2万亿元。下半年开始债券一级市场将迎来密集的高峰。一级市场供不应求的矛盾预计将在近期得到明显的缓解。
另一方面，各家发行主体也通过尽力满足市场需求的方式调整债券发行的期限结构。国开行首先增发一期浮动债和一期长期债，财政部紧跟着宣布在5月中旬发行一期20年长期国债。只要市场利率保持在低水平，相信各发行主体还将源源不断地为市场供应长期限的债券品种。上周国开行浮动利率债券发行之后，二级市场浮动利率的抛盘就明显增多。增发消息公布之后买盘的意愿明显减弱，本周五能否溢价增发还是个悬念。20年期国债发行消息公布之后，明显抑制了长期债券的走势，昨日交易所市场010213券就在85.25元处出现了10000手的抛单。供给的增大对二级市场行情的抑制作用初显端倪。
一季度以来的债市火爆除了资金面的宽裕之外，一级市场供给不足也是一个主要原因。随着债券发行密度和规模增大，供求关系的天平将会慢慢向买方倾斜过去，行情的后续发展值得密切关注。
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