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作者：李晓昌
近期，交易所债市的长期品种表现强势，在中短期品种暂时涨幅趋缓的情况下，带动了债市的整体上扬，为国债指数(资讯 行情 论坛)再创新高立下汗马功劳。
为何长期国债和企业债会受到热烈的追捧呢？主要有以下几方面原因。
首先，市场盛传3月的CPI为2.3%。这一消息的出台，使得市场参与者对今年物价走势相对放心。从已经公布的今年1、2月的物价数据为1.9%和3.9%来看，市场参与者对物价的理性预期产生扰动，而3月物价数据的传言，加强了市场对于未来物价继续温和通胀的预期。
其次，资产配置类机构对长期品种的需求大增。从资金性质来说，债市的参与资金主要有三类：长期资金、短期资金和投机性资金。保险类、银行类的机构投资者由于存在着与负债匹配的要求，其资金多是长期性质；货币基金类的机构投资者相对而言则是短期资金。而从供给来讲，债市现有的长期品种的存量有限，新的长债供给受积极财政政策淡出的影响也在缩减。因此供求格局的变化导致债市的长期品种受到热烈的追捧。
第三，市场信心的恢复。自2003年6月债市受宏观调控的影响下跌以来，长期品种是被市场抛弃的重灾区。相对于债市指数而言，长债的跌幅大大超过了中期品种。而前一段时间，债市的领涨品种主要是中期债，长期品种的涨幅相对较小。市场敢于介入长期品种，反映了市场参与者对未来经济走势的判断。2005年的整体经济走势将是增速放缓、投资减速、物价平稳的趋势。基于这种判断，债市整体上将是走强的。因此长期品种受到追捧也是市场信心恢复的表现。
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