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就在美式MBS等资产证券化产品设计理念为中国投资者熟知后，来自德国的资产证券化设计理念也将在中国登陆。昨天潘德布雷夫抵押债券银行协会在中国举办了第二届潘德布雷夫抵押债券介绍会。然而与前次不同的是，这次他们推销的不仅仅是债券产品，还有德式资产证券化体系。
去年3月份，潘德布雷夫抵押债券银行协会在京举行了首届推介会，推介对象为央行、
国有商业银行等大型金融机构投资者。
潘德布雷夫抵押银行协会总经理哈根博士显然还沉浸在首次推介会的喜悦中。对于那次推介会的效果，他用意想不到四个字作了总结。哈根博士告诉记者，第一次推介会后反响相当强烈，投资者的热情出乎他们的意料。虽然目前并没有得到精确的统计数据，但是，从各大国际性的中介机构反馈的情况看，来自中国的投资群体的增长速度和购买债券的数量已呈明显上升趋势。
这次来到中国再度进行推介的目的是与监管机构和各大商业银行进行深入交流，看看是否能进行深层次的合作，而不是简单地推销债券产品。初战告捷后，哈根博士又选定了一个新的战略目标--在中国推广潘德布雷夫抵押债券系统。
之前，哈根博士就已拜访了国家外管局和国开行，就国际投资和中德双方在资产证券化方面的合作进行了交流与探讨。
潘德布雷夫抵押债券实际上也是资产证券化的一个种类。但是，其与目前业内熟知的美式的ABS和MBS等资产证券化产品在运作机制和产品设计上有诸多不同。例如，潘德布雷夫债券的还本付息来源是发行者的现金流，而不是抵押品的现金流；潘德布雷夫债券抵押品池的结构是无限期动态的，并且抵押品是以可替代的资产池作担保等等。
哈根博士表示，通过近期的走访，他感到中国正在加快资产证券化的进程。而这两大类资产证券化产品都各有优势，主要看如何依据具体情况进行运用。他希望通过推广德式的资产证券系统，给中国的资产证券化提供多一种选择。他同时告诉记者，目前德国央行和财政部已经向中国派驻代表，以进一步支持中国的资产证券化进程。
潘德布雷夫债券与美式抵押债券区别
潘德布雷夫债券 MBS资产负债表处理 表内一般是表外还本付息的来源发行者的现金流抵押品的现金流抵押品池的结构无限生命周期的动态池以通常不可替代的资产池抵押品以可替代的相同数量作为担保
和期限的资产池作为担保 以不可替代的资产池作为担保贷款池异质同质资信评估依赖于发行银行和银行的资产量依赖于基础资产的质量和超值
抵押，和或担保者的资信质量还本方式 普通型式 摊还和预付上海证券报 记者 秦宏
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