|
01铁道债上市5月几无交易，央行力推的企业债融资方式困境重重
张诚 NBD上海报道
作为首只在银行间债券市场上市的企业债券品种，2001年中国铁路建设债券(01铁道债)被视为企业债大量进入银行间市场的先驱。但记者日前从中国外汇交易中心了解到，01
铁道债在银行间市场上市5个月以来，几乎没有发生交易。而其他几只在银行间市场上市的企业债也情况类似。
业内人士认为，企业债在进入银行间市场之后并没有在流动性上获得显著的改善，央行推动企业直接融资的代表———企业债想要真正发挥作用仍有诸多问题需要解决。
2004年10月，01铁道债经过央行特批进入银行间交易市场交易。仅仅2个月后，央行就发布《全国银行间债券市场债券交易流通审核规则》，对所有债券进入银行间债券市场交易流通应符合的条件、申请审核程序、信息披露等内容作了统一规范。
此前，我国的企业债主要在证券交易所交易，但由于企业债的定价不够市场化，整个企业债交易十分清淡，极大地制约了企业债市场的发展。央行2004年出台多项政策力图加强市场流动性，降低市场风险，并明确提出要让促进企业债评级发展，使得企业债定价更为市场化。业内人士多认为，在企业债进入银行间市场之后，这个问题将得到有效地解决，毕竟银行间市场是个规模上万亿的巨大市场。
但目前的现实却是，在01铁道债上银行间市场之后，企业债交易冷清的状况仍然没有改变。中国外汇交易中心市场二部经理刘彦琳分析，最主要原因还是目前企业债规模太小，相比于央票和国债的规模，35亿的01铁道债在银行间市场根本无足轻重。而且，由于目前进入市场的企业债评级都很高，并有铁路建设基金这样的机构提供不可撤销连带责任担保，与央票、国债并无明显的差异，对投机资金不具吸引力。
平安保险资金运营中心一位人士表示，由于目前我国法律不允许银行购买企业债，企业债的主要买主为保险公司，在保险公司资金审慎运用的原则之下，长期持有也就不奇怪。
此外，债券市场不景气也是一个重要因素。一券商投资部经理表示，在加息之后，债券市场十分不景气，二级市场不活跃十分正常，当初购买01铁道债此时出手只会亏本。
该人士表示，企业债市场真正发展还有待企业债发债主体多元化，并允许银行在银行间市场买卖企业债。
| 
