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周四，交易所国债现券市场收红个券基本集中在2004年以后发行的次新券上，当日的公开市场操作似乎只对短期债形成支撑，长债依然充当了领跌的角色。
尽管本周央行回收基础货币的量又创新高，但市场似乎并不为其所动，3年期和3个月期央票分别较上次相同品种中标利率下降了10个基点左右。央行大力度回收市场流动性与市场大量富余资金之间的博弈，距离量变导致质变的结果看来还有一段时间。
最近货币市场出现了供求两旺的局面，一方面，央行通过公开市场加大央票的发行量；另一方面，不但传统投资机构对央票的兴趣有增无减，而且另外两支央票投资的新军也已经浮出水面--商业银行背景的基金和银行理财产品。此前存量央票所积累的浮盈似乎看到了实现的希望，接盘的资金已经进场了。由于本身投资品种选择范围有限，而且此类低风险品种的特点就是收益要靠时间积累，因此，等资金陆续到位后，进场几乎是必须的。这些增量资金能否完全接下市场的获利抛盘和增量筹码还是个未知数，因为除了数量方面的因素外，届时宏观经济情况以及政策取向也是影响机构投资的重要因素。但从众多理财产品对投资者许诺(尽管采用了一定的概率表述方式，但给老百姓的直觉还是承诺)的收益水平看，如果完全做封口配比，目前央票的收益率水平已无法满足承诺。到时候不知道央行会不会通过货币政策来影响货币市场利率，否则在不久的将来，如果众多理财产品无法实现其宣传中的承诺，则又面临着新的信誉损失风险，而且这种风险将直接影响社会安定。上海证券报中央财经大学金融证券研究所 久诚
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