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昨天，两期央行票据的招标结果大大出乎市场投资机构的预料：一年期央行票据和半年期央行票据的发行利率分别较前猛降了32和41个基点。在大量逐利资金的追捧下，货币市场收益率一降再降。
尽管本周央行净回笼货币量有望达到千亿，但是市场对此却熟视无睹。昨天，一年期央行票据的发行价格97.26元，对应收益率破位3%，为2.8172%。而节前最后一只一年央行票
据的招标利率为3.1351%，相隔约一个月，收益率落差达到了32个基点。同时，半年期央行票据的招标结果也比节前同期央行票据低了41个基点，降至2.4699%，仅比上周四发行的三个月央行票据高9个基点。
在上周，由于富裕资金的大量认购，三年期央行票据的招标利率便率先破位4%，降至3.81%。
那么货币市场收益率水平是否还会大踏步下行?值得关注的是，本次央行票据发行结束后，市场对未来货币市场的收益率预期出现了明显分歧。昨天上午，央行票据的招标结果一出炉，便在银行间债券市场引发了大量同期限结构的央行票据的抛盘。从出售方的报价上看，几乎以新发行央行票据为参考，压低了收益率的报价。但是，有购买意向的机构却并不买账，导致当日央行票据的成交量未见有效放大。全天央行票据共计成交78.35亿元，较前一交易日减少了近30亿元。
业内人士认为，昨天央行票据二级市场的表现说明，央行票据的发行收益率下降过猛，难以受到市场的认同，目前货币市场的收益率水平已经降到了投资者心理价位的底部区域。上海证券报记者 秦宏
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