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周一，交易所国债现券市场走势略现疲态，在长债的带动下，大部分固息债均略有下跌。引起当天现券调整的可能因素有连续上涨后获利回吐、一级市场逐步开始启动后引起市场对新券供给逐步增加从而使部分资金推动力量弱化，以及为国债0501中标利率打开空间。但从回购利率看，目前资金面仍很宽裕，调整幅度应该不会太大。
对于即将发行的0501，有相当的市场人士认为可能不会高于4.7%。理由是上周末发行
的两期中行次级债都受到市场的追捧，其中与0501同期限的固息债中标利率为4.83%，考虑到债信补偿因素，本期国债中标利率应该不会太高。另外，由于本期10年期固息债付息周期为半年，按照目前市场一般采用的复利内含收益率计算公式，相同价格下的收益率应高于此前发行的10年期固息国债。若此预期得以实现，则已持续一月有余的，以一年期央票为代表的货币市场利率连续走低的趋势将在中长期国债一级市场得到确认。由于久期的巨大差异，不同品种所蕴涵的市场风险也有天壤之别，中期债券市场目前的阶段性风险已积累得较大，因此参与申购0501时，应注意持筹风险。
本周二央行计划发行150亿元半年期和200亿元一年期央票，由于本周到期逆回购就可完全对冲掉到期央票，因此实质上央行回收市场流动性的力度较上周加大了不少。若此趋势得以持续，反倒会减轻市场此前对再次提高准备金率的担心。
国家统计局公布的最新数据显示，1月份，工业品出厂价格比去年同月上涨5.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.7%，比去年全年平均涨幅略有下降，比去年12月均下降1.3个百分点。价格形势的继续稳定有助于债券市场的进一步走稳。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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