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2004年，公司实现主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为62989万元、13121万元和6877万元，同比分别增长28.60%、48.37%和54.46%，主要原因：产品价格大幅上涨，以及根据吨氨效益最大化原则，提高了吨氨产出比例大且毛利率较高的硝酸系列产品的产量。
需要指出的是，近二年公司财务费用均为负数，2003年为-73万元，2004年高达-285万元，主要原因是2003年公司上市募集到大量资金所致，预计2005年该项额外收益将不复存在
。另外，公司存在着一定数量的关联交易，比如2004年关联采购交易金额有8470万元，关联销售交易金额也有9190万元。
另从盈利能力来看，各产品大相径庭。硝酸胺盈利能力很强，毛利率高达30.40%，因为煤价大涨以及运输费用大幅上升而导致合成氨原料成本高；尿素毛利率只有12.21%，明显偏低，主要原因是设备陈旧和开工率不足所致；有机产品毛利率最低，只有9.64%，主要原因是成本大幅上升，而涨价幅度较小所致。
募集资金所投项目共有5个，未发生变更。合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目，目前已进入设备主体安装阶段，预计下半年进入试车阶段。该项目投资大，折旧成本高，且能否稳定运行，均值得关注。由于募集资金已陆续投产，因而2005年和2006年均将产生效益。
2004年9月，股东大会通过了申请发行可转换公司债券议案。本次发行规模为4.8亿元，募集资金所投项目共有五个，分别为：2台130吨/小时循环流化床锅炉、CO2汽提法年产30万吨大颗粒尿素生产装置、年产8万吨甲醇生产装置、合成氨冷冻系统技术改造和合成气变换系统技术改造项目。
然而，由于董事会对部分条款进行了修订，因而该议案需由股东大会重新讨论和决议。能否通过，值得关注。上海证券报 第一证券研究所 方夏虹
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