现券走势分化严重 资金面充裕但上涨速度将放缓

　　昨日国债市场走出整理行情，国债指数早盘开于96.69点，全天小幅震荡，午后趋于平稳，最终报收在96.69点，成交11.3亿元。从盘面来看强势品种比较杂乱，涨幅榜中既有010411为代表的短期国债，也有类似于010301、010308的中长期品种。而下跌国债则多是中长期品种，如010203、010303和010307等。两只浮息债仍然走势不利，双双告跌。总体上各品种涨跌比较杂乱，前期领涨的中期国债走势分化严重。

　　从近期央票的招标结果来看，即期远期央票收益率均大幅下降，说明目前资金面充裕的情况仍然没有改变。另一方面，央行也正在考虑通过一些低成本的措施来调控市场。目前央行的工作思路仍然是在稳定既有利率水平，因此短期收益率继续下降空间有限，相应债市的上涨速度将放缓。投资者暂时以观望为主，操作上不必追高。

　　首创证券 陆阳