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昨天，财政部公布了2005年部分关键期限记账式国债发行计划表。该计划表透露的信息显示，记账式国债很有可能在今年3月份启动发行，同时今年记账式国债发行量将不会减少。
3月份启动记账式国债发行
从发行计划表的时间安排上分析，今年首只发行的关键期限记账式国债品种将为一年期国债，发行时间为今年3月15日。
然而巧合的是，去年首发的国债品种也为一年期国债，且发行时间同为3月15日。
业内人士认为，由于一年期国债品种在市场上的需求量往往较大，一年期跨市场国债的发行利率确定不仅有助于统一银行间与交易所债券市场的利率水平，并且将为此后陆续发行的跨市场国债提供重要的参考基准。因此，今年首只记账式国债极有可能就是一年期国债，这也就意味着今年记账式国债的发行将于3月份正式启动。
发行力度不会减弱
由于今年我国的财政政策基调由积极型转向稳健型。此前，业内曾预测今年国债的发行量，特别是记账式国债的发行量将较去年有所减少。但是，从发行时间表看，今年记账式国债的发行力度不会小于去年。
首先，今年将发行十期关键期限记账式国债，比去年还多增了一期。并且从发行的节奏上看，自3月份起每个月都将有一期跨市场国债发行。其次，据计算今年到期还本付息量将达到4500亿元左右，比去年多700亿元。因此，积极财政政策的淡出，并不一定意味着国债发行量的下降。
业内人士估计，按照去年的惯例，今年财政部还将在发行关键期限国债的同时，择机发行十年期以上的中、长期国债和部分短期国债。因此，今年记账式国债的发行期数可能将达到13期至14期。加上增发部分，去年共发行了14期记账式国债。因此，今年的发行量上将与去年大致持平。
一年期国债成为重要品种
与去年相比，关键期限国债发行计划最明显的变化是，将一年期国债纳入了计划之中。使得财政部主推的国债品种由去年的2年、5年、7年，扩展至1年、2年、5年和7年。
在发行频率上，1年期国债将达到3期与7年期国债持平。而去年1年期国债只发行了一期。这显示出今年1年期国债品种在债券市场中的地位明显上升。
在时间上，今年1年期国债发行安排在其余各期限债券品种之前进行。市场人士认为，此举显然是想让1年期国债发挥定价基准的作用。同时，短期国债品种的大量发行，也无疑将为今年金融债、企业债、次级债等其他金融产品的创新奠定基础。
2005年部分关键期限记账式国债发行计划表
品种 发行时间 起息时间 备 注
1年期 3月 3月15日 跨市场发行
6月 6月15日 跨市场发行
9月 9月15日 跨市场发行
2年期 7月 7月15日 跨市场发行
12月 12月15日 跨市场发行
5年期 4月 4月20日 跨市场发行
10月 10月20日 跨市场发行
7年期 5月 5月25日 跨市场发行
8月 8月25日 跨市场发行
11月 11月25日 跨市场发行
注：表中起息时间是指新发行国债的起息时间，如为续发行，起息时间与原国债相同。上海证券报 记者 秦宏
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