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与股市形成跳空缺口破位下行形成鲜明对比的是，周一交易所国债现券市场大部分个券发力上攻，以绿盘报收的仅是几个老弱病残。支撑市场迅速摆脱上周初出现的调整态势的应该还是最近两个月的物价走势以及资金面因素。从短期因素看，在经过连续两周大力度回收市场流动性之后，本周二央行公开市场操作有所缓和，即期1年期央票最高发行量回落到100亿元，但远期1年期央票还维持了一定的规模。此举传递出两方面的政策含义，一是在对冲到期央票任务基本完成后，央行未有明显继续收缩市场流动性水平的行动，直接原因应该还是
节假期间防止存款类金融机构头寸过紧造成不必要的麻烦；二是对于央票集中到期的第一季度，央行还是通过有计划的、一定力度的远期回笼方式进行对冲，以平缓市场流动性波动。
多头造市的另外两个理由之一是国际金融报1月17日的消息。据其报道，央行研究局最新研究报告预测，2005年我国CPI涨幅为3.28%，各季度CPI同比增长率分别为3.8%、3.5%、3.2%和2.7%，上述数据远低于此前各方面对CPI的预测。但此信息来源的可靠性还有待进一步证实。理由之二是央行此前发布的金融形势运行报告中有关去年金融运行总体情况的判断，即从统计数据看，去年宏观调控中所采取的货币政策措施已取得明显成效，全年金融运行健康平稳，货币信贷调控目标基本实现。总体看，广义货币供应量(M2)增长幅度已回落到合理区间，与经济增长基本相适应。这种表述可能会让投资者产生今年货币政策力度不会加大的感觉。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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