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导火线：一周集中发债1300亿元
短期债券供给量骤然上升，成为继央行回笼资金后对债市影响的又一因素。昨天，期限为半年的国开行第22期短期金融债券险些在银行间债券市场流标，发行价格对应收益率达到2.8682%，比周二发行的同期限央行票据猛增26个基点。
近期以来，期限为一年以下的短期债券品种一向格外走俏。然而昨天22期金融债券的发行却给了市场一个意外：市场参与竞争的投标量为159亿元，仅比发行量高出了9亿元；发行利率仅比同天发行的9个月国开行金融债低不到10个基点。
应该说，资金回笼是影响短期债券利率的一个重要因素。与上周相比，本周央行回笼资金的力度明显加大，使货币市场过度宽松的资金状况有所改观。根据本周央行发布的公告显示，除了继续坚持发行三年期央行票据外，央行票据发行量达到700亿元，比上周增加200亿元。央行票据发行量猛增，促使市场资金利率的回升。如周二，一年期央行票据招标利率比上周增加了6个基点；同时，目前货币市场7天回购加权平均利率水平也比上周末上升了1个基点。
然而，比央行回笼资金更为直接的是本周债券的集中发行。，除央票外，本周还另有四期债券发行，分别为农发行金融债、2年基准利率国债和两期短期国开行金融债，合计发行量达到634.6亿元，再加上央行票据的发行量，本周债券发行量将达到1334.6亿元，相当于平均每天要发行266亿元债券。
其中，一年以下的短期债券供给量明显加大，尤其是半年期左右的债券，累计发行量达到478亿元，占了三分之一以上。
业内人士认为，由于本周半年期金融债券发行量骤然上升，使得短期资金跟不上发行速度，造成了认购比例下降，从而对国开行22期金融债券发行形成压力。上海证券报记者秦宏
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