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本报记者 吴慧 发自北京
前日，《证券结算风险基金管理办法》(下称《办法》)发布，将国债回购的费率大幅下降。券商债券交易员和债券基金经理对此反应均不激烈，认为这对交易所国债回购市场的边缘化趋势不会起到重大影响。
2月7日，中证登公司发布《关于发布<中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务实施细则>的通知》以及5月8日正式实施了新回购规则之后，开放式回购交易极为清淡。相对银行间市场，交易所市场的债券交易日趋边缘化。
“现在交易所的托管量非常小，都发生过两天没有成交的情况。”一券商债券交易员告诉《第一财经日报》，新回购规则导致券商挪用客户保证金炒股基本被杜绝了。作为此前交易所债券市场的主力，券商在交易所做回购的积极性不高。他认为，《办法》对市场的刺激作用不大，“融资几个亿的话，机构是不会太在乎成本是50元还是500元的。”
“交易所的回购需求还是有的。”一债券基金经理认为交易所债券交易的现状是“托管量增长慢，而并不是市场萎缩”。他认为，交易所边缘化的根本原因是债券总量的问题，而不是回购的问题，“回购建立在债券基础之上”。他认为，债券总量变化不大的情况下，回购变化也不会大，“债券不增长，回购也不能增长。”
银行间为主、交易所为辅，该基金经理说，“哪怕交易所把费率全部取消，发展也快不过银行间。”因为新增债券的80%到90%的持有量都在银行，银行间将类似于大宗交易、批发市场，交易所将只能是零售市场。
“交易所应该像银行间学习。”债券交易员表示，交易所的国债回购和资产证券化产品等的交易费用都比银行间市场高很多，“应该先吸引市场参与者的兴趣来培育和发展市场”。
债券基金经理对下半年债市的看法不太乐观，“货币政策是收紧的”，但他认为市场规模将继续发展。昨日，7天期国债回购利率继续下跌，成交量40.06亿。
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